央行公布重磅数据!机构高呼:股牛、房牛可期

2019-04-14 01:15栏目:贷款
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  市场又要沸腾了。央行刚刚出了一份超预期的金融数据,万众瞩目。尤其是炒股的童鞋们都在欢呼,下周一又能嗨起来了?

  4月12日,中国央行公布数据显示,中国3月新增人民币贷款16900.0亿元,高于预期,较前值回升;当月社融规模增量28600.0亿,高于预期,较前值回升。具体数据如下:

  中国3月新增人民币贷款16900.0亿人民币,预期12500.0亿人民币,前值8858.0亿人民币。

  3月社会融资规模增量28600.0亿人民币,预期18500.0亿人民币,前值7030.0亿人民币。

  3月M1货币供应同比4.6%,创8个月新高,预期3.0%, 前值2.0%。

  分析师指出,2月金融数据超预期下跌主要受季节性因素影响,春节过后,3月信贷增长恢复常态。

  初步统计,2019年一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元,比上年同期多2.34万亿元。

  3月末,广义货币(M2)余额188.94万亿元,同比增长8.6%,增速分别比上月末和上年同期高0.6个和0.4个百分点;

  狭义货币(M1)余额54.76万亿元,同比增长4.6%,增速比上月末高2.6个百分点,比上年同期低2.5个百分点;

  流通中货币(M0)余额7.49万亿元,同比增长3.1%。一季度净投放现金1733亿元。

  3月末,本外币贷款余额147.77万亿元,同比增长13.3%。月末人民币贷款余额142.11万亿元,同比增长13.7%,分别比上月末和上年同期高0.3个和0.9个百分点。

  分部门看,住户部门贷款增加1.81万亿元,其中,短期贷款增加4292亿元,中长期贷款增加1.38万亿元;非金融企业及机关团体贷款增加4.48万亿元,其中,短期贷款增加1.05万亿元,中长期贷款增加2.57万亿元,票据融资增加7833亿元;非银行业金融机构贷款减少4879亿元。

  3月末,外币贷款余额8410亿美元,同比下降3.4%。一季度外币贷款增加461亿美元,同比多增137亿美元。3月份,外币贷款增加62亿美元,同比多增285亿美元。

  3月末,本外币存款余额189万亿元,同比增长8.3%。月末人民币存款余额183.82万亿元,同比增长8.7%,增速比上月末高0.1个百分点,与上年同期持平。

  一季度人民币存款增加6.31万亿元,同比多增1.24万亿元。其中,住户存款增加6.07万亿元,非金融企业存款增加3328亿元,财政性存款增加1651亿元,非银行业金融机构存款减少9671亿元。3月份,人民币存款增加1.72万亿元,同比多增2133亿元。

  3月末,外币存款余额7689亿美元,同比下降8.1%。一季度外币存款增加413亿美元,同比少增46亿美元。3月份,外币存款增加25亿美元,同比多增14亿美元。

  数据显示,一份月票据融资增加5160亿元,2月份票据融资增加1695亿元,而到了一季度,票据融资只增加7833亿元,也就是三月份票据只增加了978亿。

  一季度人民币贷款中,非金融企业及机关团体贷款增加4.48万亿元,其中,短期贷款增加1.05万亿元,中长期贷款增加2.57万亿。

  2月当月人民币贷款中,非金融企业及机关团体贷款增加8341亿元,其中,短期贷款增加1480亿元,中长期贷款增加5127亿元。

  1月份人民币贷款中;非金融企业及机关团体贷款增加2.58万亿元,其中,短期贷款增加5919亿元,中长期贷款增加1.4万亿元。

  也就是说3月份企业中长期贷款中,有接近6600多亿,表面企业贷款需求确有显著恢复。这一数值为历史上3月最高值。

  3月份发放居民部门短期人民币贷款约4300亿,创下历史纪录。居民中长期信贷较上月翻倍。

  3月M2同比增长8.6%,高于市场预期,预期值为8.2%,前值8%。M1继续回升,3月M1为4.6%,比上月末高2.6个百分点,比上年同期低2.5个百分点。

  为何市场如此关注M1数据?华创证券分析表示,从历史数据来看,每一轮 M1 与上证综合指数的拐点几乎一致。此外,M1同比的变化对周期股的拐点位置也具有较强的参考价值。

  鉴于 M1 对企业资金活跃度和库存周期的强指征性,可以通过 M1 进一步追踪资本市场对企业活力的定价。除了 2014 年底开始的股市“水牛”,额外受到企业资金脱实向虚的影响,导致资本定价周期大幅领先于经济周期变化。

  M1的底部,对于市场的底部而言,具有明显的指示意义,每一轮大行情之前,M1的大底部都会率先到来。

  1、3月信贷数据大超预期,带动社融整体超预期。3月新增社融2.86万亿,比去年同期多增1.2万亿。其中,人民币贷款贡献了0.8万亿。季度角度看,一季度社融达8.19万亿,同比新增2.34万亿,其中信贷贡献超过一半的力量,社融中信贷一季度同比新增达1.44万亿。

  2、本月,信贷除了总量改善,结构也优化,中长期、短期贷款同比增量创新高。本月,金融机构口径新增信贷1.69万亿,比去年同期多5700亿。其中,中长期贷款达1.11万亿,比去年同期多增速2793亿元,同比新增量达2017年8月以来的高点。短期贷款同比多增4534亿元,短期贷款绝对值和同比新增也创历史新高。

  3、分部门看,本月居民部门和企业部门贷款增量均创新高。其中,居民部门贷款同比的新增达3175亿元,创2016年8月以来新高。企业部门同比的新增高达5000亿元。

  4、信贷的改善,与贷款需求的改善和融资条件的改善相对应。央行调查数据显示企业融资需求回暖明显,19年一季度,企业贷款需求指数较18年四季度大幅提升7个点至70.4%,其中制造业贷款需求指数提升3.9个点至62.5%,大中小各类型企业融资需求均提升。另外,长江商学院企业经营调查数据BCI指数显示,企业融资环境在18年9月以来持续改善,企业融资环境指数19年3月已回升至52.9%,较18年年底大幅回升近20个点,创13年以来新高。

  5、社融本月超预期,除了信贷的拉动外,表外融资本月为823万亿,高于去年同期3353万亿。专项债本月达2532亿,高于去年同期1870亿。企业债券和股票融资略低于去年同期。

  6、我们再次重申,经济最糟糕的时刻已经过去,宽信用奏效比预期还要快。不过,我们认为降息的概率在下降,对于降准次数的预期,我们从3-4次下调至1-2次。对市场而言,我们认为股牛、房牛可期!

  一般来说,社融指标超预期有助于宏观预期的改善,利好股市估值修复。影响传导到股市,将会提升风险偏好,市场预期后续企业盈利会改善,并且还有助于无风险利率下降,提升估值。

  大家可以对比一下,2月15日,央行公布天量社融4.64万亿元,市场一片欢呼。

  然而到了3月份公布2月数据的时候,给市场浇了一盆冷水,2月新增人民币贷款8858亿元,市场预期0.96万亿元,前值32300亿元;2月社会融资规模增量7030亿元,市场预期1.3万亿元,远不及预期。

  2月金融数据的乍暖还寒,让很多准备跑步入场、迎接牛市的市场人士倒吸了一口冷气,有市场声音甚至喊出,股市将迎“倒春寒”。

  不过2月数据虽然不及预期,但是因为有个春节因素在里面,央行更是三次上阵释疑。

  因此只有到了3月金融数据出来,综合今年前3个月数据一起看,下一步市场怎么走才会日渐明朗。

  可以看出,在冲击3300点之前,大盘在3200-3300点之间选择震荡,静待3月社融、信贷等金融数据的公布。

  分析认为,在此时点,四月底收官的上市公司一季报数据和一季度宏观经济数据非常关键,可以作为进一步确认经济情况的信号,当前市场热情较为高涨,数据的配合有望助力市场开启第二波上涨行情。

  汇率方面,离岸人民币短线上涨,此外,消息面上,海关总署今日公布数据显示,以美元计的中国3月出口同比增14.2%,远超预期值6.5%

  债市方面,3月信贷数据超预期,主要利率债收益率一改窄幅震荡态势,收益率上行5-6bp,10年期国债及国开债活跃券已升至近五个月高位。

  来源:中国基金报 (chinafundnews),记者泰勒返回搜狐,查看更多责任编辑:

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